林茂接任建发股份权杖后，赵呈闵还要激进扩张吗？

@房财经 王哲

在交出一份并不令外界满意的半年报告后，郑永达正式卸任了建发股份的董事长。

近日，天眼查等多个平台信息显示，建发股份已完成工商变更。原法人代表、董事长郑永达卸任，最新职务为副董事长；新任法人代表、董事长由原总经理林茂接任；原副总经理程东方则晋升为总经理。

8月19日，建发股份就发布了董事会2024年第12次临时会议决议公告，对上述人事任命进行了披露。

表面看，建发股份此次核心领导班子的成员，并没有从外部空降，只是内部重新做了调整。

但结合建发股份目前的现状，以及林茂、郑永达等人过去的履历，背后则或许意味着，这家总资产超过9000亿元的厦门巨型国企，从此将进入一个新的战略发展周期。

而作为建发股份旗下主要地产平台的建发房地产，过去几年在房地产市场大肆扩张策略，是否会随着林茂的上任而有所放缓，则值得关注。

建发房地产激进扩张

现年53岁的郑永达，1998年就加入了建发股份母公司建发集团，2020年成为建发股份的董事长。

在他掌舵建发股份的4年时间里，旗下主要的地产平台建发房地产，从原本第二梯队的开发商，频以黑马姿态在土地市场大杀四方，规模上迅速成为第一梯队的核心成员。

具体的操盘者为建发房地产董事长赵呈闵。这位女掌门，早在1990年就加入了建发集团，2022年12月从建发房地产总经理晋升为董事长。

在她的操持下，建发房地产从2020年销售规模1232亿元，飙升到2023年的1881.5亿元。在整个房地产市场大幅缩水的状况下，建发房地产的销售增长了34.52%。

取得这个成绩的前提是土地市场的发力。过去几年，建发房地产一直是土地大户。今年前8个月，其在土地市场上的投入已达279亿元，位列全行业第二。

但销售规模上的壮大，反映在业绩上则是典型的增收不增利。

2023年，建发房地产营收1386.88亿元，同比增长29.71%；归母净利润44.68亿元，同比仅增长1.11%。今年上半年，营收380.45亿元，同比增长54%；归母净利润9.47亿元，同比仅增长2.38%。

建发房地产的外强中干，加之另一家兄弟公司联发集团长期“拖油瓶”，导致建发股份的房地产板块业绩十分糟糕。

2023年建发股份房地产营收1664.5亿元，同比增长21.94%；但产生的归母净利润仅为1.91亿元，同比下降91.56%。今年上半年，房地产业务营收512.21亿元，同比增长55.63%；归母净利润1.55亿元，同比下降38.02%。

可以看出，在郑永达的任内，赵呈闵激进的操盘策略，尽管让建发房地产取得的不俗的销售业绩，但也只是做大了规模。

除了房地产的扩张未见明显效果外，建发股份去年初斥巨资收购红星美凯龙的交易，现在看来也成了郑永达任上的一大败笔。

2023年1月，建发股份宣布将以63亿元的代价，从红星美凯龙原控股股东车建新和红星控股处，收购所持前者29.95%股份。

一年多时间过去了，这笔大额交易似乎成了建发股份今天的累赘。

今年上半年，红星美凯龙收入42.25亿元，同比下降25.35%；净亏损13.28亿元，同比下降1575.56%；归母净亏损12.53亿元，同比下降1144.17%。

刚并表不到一个财年，红星美凯龙的业绩就出现了如此巨大的反差，委实不能令投资者接受。

战略调整？

可以说，在郑永达担任一把手期间，建发股份在整体市场下行的周期中，却走出了一条激进扩张之路。

而现在，这种战略却让建发股份承压不小。

上半年，其整体营业收入3190.15亿元，同比下降16.59%；净利润16.66亿元，同比下降48.24%；归母净利润11.99亿元，同比下降37.65%。

业绩全面下滑的同时，债务却在增加中。

截至6月末，建发股份一年内短期借款421.58亿元，较年初增加338.55%；应付票据568.62元，较年初增加70.44%；衍生金融负债16.47亿元，较年初增加526.24%。另有长期借款695.13亿元，较年初增加9.93%；应付债券430.64亿元，较年初增加4.12%。

期末，建发股份拥有现金及等价物888亿元，同比减少17.74%。经营资现金流量净额-57.01亿元。

再来看看建发房地产的债务情况，同样也在增加。上半年末，其有息债务合计400.65亿元，较年初增加2.7%。

期末，拥有现金及等价物485.98亿元，同比减少24.2%。经营现金流量净额7.78亿元，同比下降97.7%。

面对如此的财务数据，财务出身的林茂在掌舵建发股份这艘大船后，该做出怎样的调整呢？

1968年生人的他，比郑永达还年长3岁，也是建发系的一名老兵。在出任建发股份总经理之前，曾在建发集团任财务部副经理，以及证券部等部门任管理岗位，在财务方面拥有多年经验。

与林茂搭班子的程东方，则正值壮年，今年46岁。也是从建发系若干子公司管理岗位，一步步走上来的。

此外，值得指出的是，建发股份当下的内部管理，也需亟待加强。今年4月12日，证监会厦门监管局对建发股份和郑永达、林茂等人出局了监管警示。

经查，建发股份存在会计核算不规范及内部控制不健全的违规问题。对此，监管机构对建发股份出具了警示函，并对郑永达、林茂等管理层进行了监管谈话的行政监管措施，还记入了证券期货市场诚信档案。

曝出如此丑闻，也成了林茂等人职业生涯的一大污点。

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